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台湾最美的风景? 2机车擦撞 路人趁火打劫

原题目:台湾最美的景致? 2机车擦撞 路人攻其不备

中正二分局泉州所员警日前处置车祸,现场逮获随手牵羊贼。〔谢明俊翻摄〕

中正二分局泉州所员警日前处置车祸,现场逮获随手牵羊的萧姓窃嫌,起出另二支手机赃物。〔谢明俊翻摄〕

北市中正区汀州路一段、南海路口日前产生两部机车车祸,一名41岁的萧姓男人路过现场,瞧见车祸当事人许女的皮夹放在机车椅垫上,竟生歹念随手牵羊,路人见状高声示警,员警尾随追赶拦捕萧嫌,询后依法送办。

中正二分局泉州所警察蒋钧富、警察蔡志楷等2人,是在日前担服巡逻勤务,接获报案指称汀州路1段、南海路口有交通变乱,蒋员等2人赴现场处置,发明是一名18岁许姓女子骑机车与人产生擦撞,警方于是依法式处理。

合法员警向当事人讯问事发进程,一名萧姓男人路过现场,竟心生歹念,罔顾有员警在场,随手牵羊将许女置放机车椅垫上皮夹窃走。就地被路人看到,大呼「有小偷!」,蒋员闻声见到萧嫌脸色张皇,匆忙分开现场,左手还抓着许女皮夹,员警高声喝令萧嫌留步并上前追捕,萧嫌却加快疾走,蒋员2人在年夜街上演警匪追逐,追逐逾百尺后,终极于在逝世巷逮获萧嫌。

经员警将萧嫌带回派出所清查,发明萧嫌用同样伎俩窃取另2支手机,警方随通知被害人领回。警方经懂得萧嫌因掉业已久,才行窃手机,以换取温饱,萧嫌对本身所犯深感懊悔,并对犯行坦承不讳,全案由警方依窃盗罪移送法办。

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荷兰企业开发出高科技空调设备:无需电力能源便可制冷

原题目:荷兰企业开辟出高科技空调装备:无需电力能源便可制冷

  参考新闻网1月21日报道美媒称,依据国际能源署的数据,到2050年,近60亿台空调将耗费全球37%的电力。全球列国居平易近购置空调的比例已经接近了美国。这是一场将要产生的情况灾害。可是,一家位于荷兰小镇恩斯赫德的草创企业SoundEnergy正在试图经由过程一种无需能源就能把热量变小的技巧古迹来转变这种局势。

据美国《福布斯》杂志网站1月18日报道,该公司说,这听起来像是魔法或永念头,但它依靠的是众所周知的热声学道理,最初是由美国国防部研讨开辟的。

第一步是将热量转化为声音。

“我们获取热能……然后将热能转化为声波。”SoundEnergy公司首席财政官罗伊·哈曼斯说:“这个声波会颠末一个加压无穷轮回圈并被放年夜……反馈进程使声波越来越强。”

他在电子邮件中说明说:“这种宏大的机械动力将经由过程两个容器的反向衔接转化为下降的温差,就像经典的斯特林轮回那样,声波经由过程疏散粒子的热量发生了冷。”

这似乎有点不成思议,但该公司自往年9月以来一向在出口贸易产物。这种高科技空调装备自己并不须要电力。

哈曼斯在电子邮件中说:“该体系自己并不须要电或者能源,它能100%地应用废气能或者太阳能,并实现40%至50%的转化。”

余下的热量可以排进冷却池或年夜气中,假如确切须要,还可以用尺度的空调冷却。独一有可能应用外部动力运行的部件是一个可以进行更准确校准的小型把持器,当然还有可以循吸进蓄热液体并排出冷液的泵。

报道称,该体系实用于须要冷却高温电念头和装备的工场,也可用于年夜型多户室第单位。年夜型装备的价钱约为5万美元,不外价钱可以跟着范围的增添而下降,而供住户小我应用的装备价钱则低得多。

报道称,假如该公司可以或许在辅助解决全球能源挑衅的同时,也辅助人们有用地给室第、办公室和工场降温,那么情况方面的回报可能就远远跨越了经济方面的斟酌。

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茅台的金融野心遇挫?华贵人寿领银保监一号罚单

原题目:茅台的金融野心遇挫?华朱紫寿领银保监一号罚单

买亿元保险,收百万茅台?!2019年保监会的第一号行政处分决议书便是以而被华朱紫寿拿下。定寿市场当红小生,贵州首家法人保险机构,年夜股东是茅台团体,含着金汤勺诞生的华朱紫寿,却也被戏称是“铁打的公司,流水的高管”。六年盈利、九年上市的目的尚且远远,对刚领了“开年罚单”的华朱紫寿来说,或许眼下最要紧除了给推产物抓紧赚钱以外也更应是稳固人心,肃整内务。

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1月18日,银保监发出了2019年第1号行政处分决议书,落于华朱紫寿。因赐与投保人保险合同商定以外的其他好处、未依照划定应用经存案的保险条目和保险费率、编制虚伪财政材料“三宗罪”,中国银保监会对华朱紫寿处以罚款85万元,对相干义务人(共6人)警告并罚款45万元。

在这则开年首份罚单傍边,此中最为注视的即是华朱紫寿的“买保险送飞天茅台”之举。据懂得,华朱紫寿第一年夜股东即是贵州茅台酒厂(团体)有限义务公司。飞天茅台一贯紧俏,华朱紫寿经由过程年夜股东渠道搞到,无疑是其营销中的利器。

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图片起源:中国银行保险监视治理委员会行政处分决议书(银保监罚决字〔2019〕1号)

华朱紫寿于2017年3 月31日初次出单后,昔时7月中旬,华朱紫寿打开了银保合作渠道,至此营业成长才获得了提速。截至 2017年8 月17日,公司累计承保保费10600余万元,在同期开业的公司中名列前茅。

然而题目恰好呈现在昔时7月至8月。依据处分决议书显示,2017年7月至8月,华朱紫寿在银保营业经营进程中,制订并履行营销计划,向投保人赠予价值合计105.76万元的飞天茅台白酒,涉及保费11199万元。

也就是说,华朱紫寿在成长初期,保费收进基础上都是靠“买保险送飞天茅台”而来。飞天茅台酒一贯紧俏,而且受到限购。若没有茅台团体允许,华朱紫寿将很难在两个月内,从贵州茅台获取价值跨越百万元的飞天茅台白酒。或许,这即是年夜股东茅台团体赐与华朱紫寿的“特别支撑”。

现实上,搀扶华朱紫寿,也隐现茅台团体的金融野心。早在2016年,茅台团体“十三五”计谋计划中,已经明白将将来成长目的定位为“产融联合的国际化酒业投资控股团体”。

时任董事长袁仁国在接收采访时曾表现,要在2020年实现茅台团体“千亿发卖目的”,此中茅台酒板块占700多亿元,其余的200多亿元靠金融板块支持。在李保芳接办茅台团体董事长后,这种趋向也未产生转变,而且还加速了扩大金融邦畿的程序。

然而在银保监的处分决议书中,华朱紫寿“买保险送飞天茅台”的举措为被回类于“予投保人保险合同商定以外的其他好处”。这意味着,茅台团体赐与旗下金融企业“特别支撑”的举措,或将在将来难以奉行。

没有茅台酒这项稀缺资本的支撑,茅台团体的金融野心,就只能靠旗下金融企业打造自身的竞争上风来实现了。

一号罚单揭穿华朱紫寿“三宗罪”

除往“买保险送飞天茅台”被罚外,处分决议书还显示,华朱紫寿于2017年3月与6月间两份保单中,向兼业代办署理机构付出手续费年夜幅跨越相干产物存案精算陈述中的预定用度率25%,被认定为未依照划定应用经存案的保险条目和保险费率。在2017年7月至2018年6月间,华朱紫寿又以多种名目,虚构、序列用度,被认定为编制虚伪财政材料。

除此之外,华朱紫寿因保险条目前后纷歧致还曾于1月10日被因保监会点名。

事实上,华朱紫寿正式获批设立以来在定寿市场傍边显得颇为英勇,接连的爆款产物为其敏捷夺得一方六合。只不外营销中借了把年夜股东贵州茅台的“利”,却反而为本身平添一场风浪。或是成长过速,又或是自成立以来过于频仍的高管层变更,仅成立不外两年就屡次触碰监管红线显露出华朱紫寿在内部治理与合规把控上的欠缺。

定寿市场当红小生的茅台布景

华朱紫寿的设立最早应是肇端于2013年10月,盛和资本一份对华朱紫寿拟投资5000万国民币并持股5%的通知布告将华朱紫寿首度“裸露”在大众之下。2013年12月19日,中国工商总局正式核准华朱紫寿的名称审核申请。

2015年12月25日,中国保监会与贵州省当局签署计谋合作备忘录,保监会将领导保险金融办事贵州处所经济成长,此中重要的就是辅助贵州成立本土法人保险公司。

尔后,酝酿许久,出生非凡的华朱紫寿带着任务终于在2017年2月正式获批开业,注册本钱金10亿元。

在2016年7月7日,保监会宣布的《关于筹建华朱紫寿保险股份有限公司的批复》傍边,华朱紫寿的股东名单除贵州茅台酒厂(团体)外还包含有上市公司盛和资本,以及多家来自贵州、北京等地的企业。

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图片起源:天眼查

贵州茅台酒厂(团体)恰是上市公司贵州茅台的控股股东。华朱紫寿的成立意味着茅台团体的金融结构再落一子。作为白酒第一股的贵州茅台对跨进金融范畴同样热忱满满,除在保险业的结构外,贵州茅台也早已经由过程投资贵州银行跻身银行业,并与贵州银行配合参股倡议设立贵银金融租赁有限公司,在金融租赁范畴也睁开结构。

曾有媒体报道在描写华朱紫寿与茅台团体时表述为,“华朱紫寿保险取得的凸起成就成为了茅台团体产融联合计谋有用实践的标记,同时也为茅台进一步打造产融联合控的国际化酒业投资股团体供给有力支撑。”华朱紫寿之于茅台团体的寄义再分明不外。

成立后的华朱紫寿对准按期起首市场,先是华贵擎天柱、于后又推出华贵擎天柱旗舰版等产物在业内颇有盛誉。擎天柱上市之初,有业内助士表现,未料到按期寿险的最低价会被茅台刷新。

2018年12月末,华贵年夜麦更是以费率直降 14%、免责条目 3 条、健康告诉宽松、10 城市最高保额 300 万等上风赚足市场眼球。

在其2017年年报所表露的数据傍边,盘踞了公司 2017 年范围保费的 99.03%的前五年夜产物名单傍边,华贵守护e家(擎天柱)为其带来的保费收进位列第二位。

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图片起源:华朱紫寿2017年信息表露

两年的时光里,华朱紫寿在定寿的市场中拿下一片六合,华贵年夜麦现在更凭借“低价”“宽松站受骗之无愧的C位。一方面定寿的推广很是合适监管层让保险回回保障的导向,此外因为定寿以人的身死或全残为赔付前提,尺度分明,理赔也不易出胶葛,风险加倍可控。以此作为成长之处扩展范围保费的成长之道,显得颇为高超。

背靠茅台,华朱紫寿的进场确令保险业界为之侧目,却也因“保险+酒”的营销组合拿下2019年一号罚单令人惊惶。

“铁打的公司,流水的高管”,盈利之路任重道远

话说回来,布景卓然的华朱紫寿依然有着自家一本“难念的经”。最为重要的即是频仍变更的治理层。时至本日,华朱紫寿成立未满两年,仅总司理职位已变更了两次,换任时代,空白更长达一年。

据懂得,2016年6月,华朱紫寿获批筹建之际,薛向刚拟出任该公司总司理一职。开业不到一年,2017年三季度时代,薛向刚却已离任,彼时其尚未等来总司理职位的批复。此后刘卫平代其履职,华朱紫寿总司理职位空白超一年,直到2018年10月24日,刘卫平刚刚比及了银保监会的核准。

2018年头,华朱紫寿董事长汪振武曾公然表现,力争“六年盈利、八年打平、九年上市”的三步曲。

华朱紫寿官网所表露的2017年年报显示,其上市首年净利润为-77,70.4万元。曾有媒体报道指出,华朱紫寿于成长初期提取较年夜额的保险义务预备金或是其首年吃亏的重要原因。

作为西南保险新权势的华朱紫寿,截至2018年11月,华朱紫寿原保费5.76亿,在中资人身保险公司傍边位列54位。据其2018年三季度偿付才能陈述显示,华朱紫寿第三季度实现保险营业收进0.61亿元,和上季度末的4.02亿元比拟年夜幅下滑84.83%。此外,尽管畴前三季度来看,华朱紫寿累计实现保险营业收进4.89亿元,较上年同期增加100.83%,却也于同期累计实现净利润-1.24亿元,吃亏额较上年同期扩展1.18倍。

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商丘交警支队发布“两公布一提示”为春运护航

原题目:商丘交警支队宣布“两颁布一提醒”为春运护航

  为确保春运时代高速公路交通平安、通顺、有序,1月21日,市公安局交警支队在启动春运工作的同时,实时召开春运交通平安暨重点交通违法曝光消息宣布会,联合春运交通治理具体现实和出行特色,宣布了“两颁布一提醒”,对高速公路平安形势进行了研判,为宽大市平易近春运时代安然出行供给领导建议。

春运时代,我市辖区的连霍、济广、永登、商登等骨干高速公路车流量仍会较往常年夜幅增添。春运初期,学生流、务工返乡流可能彼此叠加,春节时代国度持续履行小型客车免费通行政策,投亲流、旅游流将呈现连续车流岑岭,特殊是通往各重要景区的高速公路交通压力较年夜。春节后期,投亲流、学生流、务工流返城流更集中,流量很年夜。

跟着私人车的增多,人们自驾出行比例进一步升高,交通闯祸风险凸起。因为赶路迫切,超速行驶、超员超载、违法泊车、占用应急车道、不按划定行车、疲惫驾驶等交通违法行动将年夜年夜增添,加之不少驾驶员缺少远程、高速公路驾驶经验,轻易产生交通变乱。

据猜测,春节前商丘高速公路交通流量渐增平缓运行,岑岭时段重要是节前小年前一天(1月27日)、春节前两天(2月3日和4日)是回家岑岭时段;春节后(2月9日、2月10日、2月20日)为返程岑岭,特殊是2月10日(正月初六下战书4时)今后是返程最岑岭。

春运时代,高速整体流量较日常平凡会有较年夜增加,同时,因为气象严寒,假如遭受雾霾气象,出行一定受到较年夜影响。是以,人们要早出行,如许时光充分,也可以避免因严重赶路而激发交通变乱,确保路程平安顺遂。

客运驾驶人发车前要提醒乘客系好平安带,切莫站外揽客、超员载客、违规载货,驾驶进程中要依照限速划定平安谨严驾驶,切忌行车中接打德律风,切莫疲惫驾驶、超速、占道抢行。

旅旅客车驾驶人动身前应充足懂得旅游线路沿线路况和气象,把握应急处理常识,做到老路不年夜意、新路要警惕。人们乘坐营运客车出行要到正规客运场站,切勿乘坐私揽客源、无营运天资等不法营运客车,不要乘坐超员和违规载货的营运客车,乘坐客车务必系好平安带。

消息宣布会上,市公安局交警支队有关负责人还对各县(市、区)交警年夜队及高速交警年夜队宣布了重点路段、危险途段及易堵路段等,提示行人及车辆谨严行驶、平安通行。

编纂: 曹娟 义务编纂:李瑾瑜

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中国证券监督管理委员会行政处罚罚没款催告书

原题目:中国证券监视治理委员会行政处分罚没款催告书

  郁红高:

我会《行政处分决议书》([2018]61号)决议对你充公违法所得5,842,003.07元,并处以罚款17,526,009.21元。该处分决议书已投递生效,但你至今未按划定缴纳罚没款。

请你自收到本催告书之日起10日内缴清罚没款。罚没款汇至中国证券监视治理委员会(开户银行:中信银行总行营业部,账号:7111010189800000162),并将汇款凭证传真至证监会稽察局存案(传真:010-88060041)。过期不缴,我会将按照《行政强迫法》的有关划定申请国民法院强迫履行,并将申请履行的信息记进证券期货市场诚信档案。你对本催告书依法享有陈说权和申辩权。

2019年1月16日

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平潭年度大片“春运”正式启幕!一杯热水,一个微笑……温暖回家的路~

原题目:平潭年度年夜片“春运”正式启幕!一杯热水,一个微笑……暖和回家的路~

昨日,

是春运启动的第一天。

闽运平潭汽车站迎来了

春运第一批返乡搭客,

他们或推着行李箱,

或背着年夜年夜的行李袋,

有序列队过安检,

穿梭在候车室,

他们从这里开端踏上回家的路。

↑2019年春运工作暨“情满旅途”运动启动典礼

家人都在等我回家过团聚年

栗开国和刘存石自2018年从河南老家来岚工作,在平潭工作了半年多,心系故乡的他们很早就做好了回家的预备。每年春运的气象都让我担忧不已,所以很早就把票买好、行李整理好了,就等回家了。”栗开国说。

除了行李外,刘存石购置了不少干货、生果,预备带回家和家人一路分享。“到福州今后,再过12个小时就可以到老家了,家人都在等我回家过团聚年。”刘存石说。

据懂得,2019年春运从1月21日开端至3月1日停止,共计40天。21日上午9时,在闽运平潭汽车站,我区举办 “2019年春运工作暨‘情满旅途’运动启动典礼”,区春运办成员单元、区途径客运、公交、出租车、危货运输及水路客运企业负责人、闽运公司站务职员、自愿者、驾驶员等近百人加入。

典礼上宣读了交通平安宣扬倡议书,督促春运时代各交通运输治理部分各尽职责,运输企业遵法经营,市平易近群众做到自发遵照交通律例,建立交通公德意识,文明礼让,配合发明协调的交通情况。

自愿办事 暖和回家路

作为人类年夜范围的周期性迁移运动之一,春运承载着人们一年的辛苦、回乡的期盼和旅途的艰辛。在一年一度的春运工作启动当日,我区 “情满旅途”自愿办事运动同步启动,辅助在岚旅客、农人工、台胞安然返乡,以现实举动关爱返乡的各路搭客。

↑自愿者正在给候车室的乘客端上一杯热水

您的车离动身时光还有半小时,您可以到歇息厅等待。”“这是交通平安宣扬单,您可以看一看。”在闽运平潭汽车站候车厅内,情况暖和舒适,热烈但不拥挤。除了携行李搭车的搭客外,候车厅里多了一些自愿者的身影,他们身披红绶带,面带笑脸,为搭客供给力所能及的辅助。每当自愿者们看到搭客走过来,便自动为搭客供给行路扶引,辅助查看车票与候车时光,协助公共秩序领导,为老弱病残孕盲搭客提拿行李等。

吴水兰是福建南平人,为了照料外孙,她从南平来到平潭近半年,因为女儿女婿还须要再忙一段时光才干回家过年,所以她就买了21日的车票,先行回家置办年货。吴水兰告知记者,这是她初次参加到春运“年夜潮”中,而这第一次就让她感触感染到了自愿者们的暖和。

行李比拟多也比拟重,方才我过完安检,自愿者还自动帮我把行李提到地位上,让我很激动。”吴水兰说,现场的自愿者还会自动给我们倒热水喝,他们的办事让我觉得很热心。

自愿者郑华已经持续几年作为春运自愿者,在闽运平潭汽车站为搭客供给自愿办事。

“我奉献,我快活。跟着越来越多春运自愿办事者的参加,办事春运的步队愈发强大,为春运的有序进行供给了更有力的支撑。固然有时辰会有点累,但每当听到搭客说一声‘感谢’,就特殊高兴又知足,盼望我们可以辅助到每一位有须要的搭客,与他们一路温馨相伴。”郑华说。

春运交通预警出炉

近日,我区交警部分对2019年春运交通平安形势进行了研判和提示,宣布易堵路段等预警信息。

交警部分提示,春节前后是返乡出行岑岭期,请宽大驾驶员出行前留意收集路况信息,避峰出行。

易堵路段

●中银路龙凤路至莲花路段

●翠园中路豪喷鼻超市至龙翔年夜地段

●潭城路远程汽车站至红山路段

●潭城路交叉路口

●海坛路区病院至新华书店路段

●平苏线

变乱多发危险途段

●金井年夜道

●金井湾片区红绿灯未启用的途径

●潭澳路

正在施工扶植路段

●平苏线(公铁两用年夜桥中楼至苏澳段)

起源:平潭时报

文字:融媒体记者 陈梦菲

图片:融媒体记者 林映树

平潭时报社出品,转载请注明起源

值班编纂:高佳丽

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【晨会聚焦】下行周期中结构分化,最确定是政府加杠杆;人口大周期下的需求波动

原题目:【晨会聚焦】下行周期中构造分化,最断定是当局加杠杆;生齿年夜周期下的需求波动

接待收听晨会音频“听晨报”

本日预览

本日重点>>

宏不雅】梁中华、杨畅(研讨助理):下行周期中构造分化,最断定是当局加杠杆——2018年12月经济数据点评-20190121

【宏不雅】梁中华:生齿年夜周期下的需求波动——2018年生齿相干数据点评

【传媒】康雅雯、夏洲桐:数字浏览行业深度陈述:存量博弈渠道占优,版权运营内容为王-20190121

【家电-奥 佳 华(002614)】邓欣:推拿椅需求放缓了么-20190121

研讨分享>>

【建材-菲 利 华(300395)】张琰、孙颖(研讨助理)、祝仲宽(研讨助理):事迹合适预期,19年焦点看军工和半导体-20190121

建材】张琰、孙颖(研讨助理)、祝仲宽(研讨助理):新开工延续高增、完工回热支持需求;等待基建发力——建材行业12月数据点评-20190121

【地产】倪一琛、王洪岩(研讨助理):2018年12月房地产数据点评:发卖持续回落,开辟投资增速放缓-20190121

【机械】王华君、朱荣华:油服:中石油2019年勘察开辟本钱开支预增25%;页岩气开采有看提速,力推油服龙头——杰瑞股份等-20190121

【盘算机-东方财富(300059)】谢春生:证券子公司四时度环比剖析-20190121

本日重点

►【宏不雅】梁中华、杨畅(研讨助理):下行周期中构造分化,最断定是当局加杠杆——2018年12月经济数据点评-20190121

2019年1月21日,国度统计局颁布了2018年12月的经济数据,我们的点评是:下行周期中构造分化,最断定是当局加杠杆。

1、产业整体偏弱,商品和高端制作高增。18年12月产业增添值当月同比增加5.7%,较上月回升0.3个百分点。受到限产放松影响,采矿业增速显明回升,整体上商品采掘制作和高端制作行业增添值保持高增加。

2、基建逐渐发力,地产由强渐弱。12月固定资产投资累计同比增加5.9%,上月持平,但折算当月同比增速5.9%,较上月回落1.8个百分点。此中,基建投资(不含电力)增速回升,制作业投资保持在高位,房地产开辟投资延续降温。

3、必须花费回升,可选花费分化。12月社零总额名义、限额以上同比增速分辨为8.2%、2.4%,分辨较上月回升0.1个、0.3个百分点。此中,必须花费品增速较上月有所抬升;可选花费品中,汽车仍为负增,家电、家具花费增速进步,但石油及成品、建材花费拖累社零增速。

4、下行速度将加速,当局加杠杆稳增加。2018年以来,GDP增速从1季度的6.8%年夜幅回落至6.4%,经济下行压力逐渐增年夜。当前居平易近和企业杠杆率高企,房价泡沫膨胀,融资需求或趋于降落,当局部分、尤其是中心当局加杠杆会成为稳增加重要发力点,基建增速有看反弹。但斟酌到往年上半年基数较高,估计本年上半年经济下行速度将加速。

风险提醒:政策变更、经济下行。

►【宏不雅】梁中华:生齿年夜周期下的需求波动——2018年生齿相干数据点评

【1】诞生率下滑,我国生齿增速再放缓。

依据国度统计局颁布的最新数据,截至2018年底我国生齿总数为13.95亿,比拟2017年底增添530万,但生齿天然增加率从2017年的0.53%年夜降至0.38%,降幅创1991年以来之最。生齿增速的放缓主因在于生齿诞生率下滑,2018年我国生齿诞生率降落了0.15个百分点至1.09%,降幅也到达30多年来之最。与此同时,跟着老龄化的加剧,生齿逝世亡率却持续走高。

【2】劳动年纪生齿持续负增,拖累潜伏经济增速。

截至2018年底,我国16-59岁劳动年纪生齿8.97亿人,比拟2017年削减了470万,已经持续7年下滑。依据我们的研讨,当轨制和本钱对于经济增加的限制年夜幅削减后,劳动力的数目会成为经济增加的重要限制身分,日本、韩国等经济增速和劳动年纪生齿增速走势都高度相干。从2006年以来,我国劳动年纪生齿增速连续下台阶,是潜伏经济增速下滑的主要原因。而依据结合国等机构的猜测,我国劳动年纪生齿增速会持续降落,这也会对潜伏经济增速组成进一步拖累。

【3】长周期看生齿,短周期看政策。

在经济潜伏增速下滑的时辰,各经济体的政策城市往刺激经济。08年以来我国政策刺激带来了居平易近和企业杠杆率高企,尤其是15年以来的这一波政策刺激带来全国各线城市房价年夜涨。估计本年棚改货泉化政策会加倍存眷高企的房价、偏低的开辟商库存,而有所收紧,对中小城市房价带来必定压力。在这种情形下,当局加杠杆、经由过程基建稳增加或许是最断定和直接的标的目的。尽管短周期看政策,但长周期来看,正如08年以来我国经济增速连续向下,生齿趋向决议的慷慨向很难转变。

风险提醒:政策变更、经济下行

►【传媒】康雅雯、夏洲桐:数字浏览行业深度陈述:存量博弈渠道占优,版权运营内容为王-20190121

数字浏览行业当进步进稳固增加期,将来行业连续增加的驱动身分重要来自于移动互联网下沉和智能机普及带来的三四线数字浏览用户增量和用户对于优质内容付费意识晋升带来的付费率的晋升。我们猜测2018-2020年数字浏览市场范围为171、194、220亿元,同比增速12.5%、13.62%和13.09%。

我们以为将来数字浏览行业竞争格式的看点重要在于渠道拓展下的存量博弈和泛娱乐IP衍生运营,以及把握Z世代用户的花费习惯:

存量博弈:TOP3内容出产平台的作品占比70%,但其数字浏览APP用户时长占比仅为30%。用户对于数字浏览APP的选择偏向于资本丰盛度、浏览体验和利用付费。我们以为在移动互联网下沉趋向下数字浏览存量市场中的渠道竞争会加倍剧烈,占领渠道上风的平台会加倍受益。

增量衍生:收集文学平台的增量衍生重要依附优质IP的运营,开辟情势包含影视、游戏、动漫等衍生品。泛娱乐行业增加空间宏大,对于优质网文IP需求不竭晋升,2020年中国泛娱乐市场范围有看到达8029亿元,将来三年年均增速14%。经由过程优质网文IP改编的电视剧、片子和游戏在市场上均展示了很是杰出的表示,我们以为数字浏览公司对于优质IP的泛娱乐化运营将会成为除了浏览之外另一个事迹增加点。

放眼将来:移动互联网用户中Z世代逐渐突起,其对于二次元的需求日益增加,且愿意为本身的爱好喜好付费。我们以为 Z世代将成为国内二次元行业成长的重要花费群体,国内拥有二次元创作才能的网文平台有看最为受益。

投资策略:重点推举阅文团体、平治信息,建议存眷掌阅科技、中文在线。

阅文团体:(1)公司拥有大批优质收集作家和头部收集文学作品;(2)公司拥有丰盛的流量进口及粘性最高的数字浏览产物QQ浏览;(3)公司收购新丽传媒之后IP变现才能更为多样化。

平治信息:(1)移动互联网三四线下沉,数字浏览在三四线城市付用度户占比高于一二线城市,公司产物与三四线用户契合度较高;(2)公司经由过程微信、微博、年夜门户浏览频道等渠道高效分发自身的优质文学内容,并经由过程CPS的模式吸引其他内容供给商进驻公司小说代办署理分销平台;(3)公司与VIVO签订手机预装软件协定,进一步拓宽产物分发渠道。我们估计公司2018-2020年实现回母净利润为2.26、2.91、3.62亿元。

风险提醒:宏不雅政策变更风险、行业竞争加剧风险、 IP运营开辟风险

►【家电-奥 佳 华(002614)】邓欣:推拿椅需求放缓了么-20190121

推拿椅快速爆发的背后是渗入率在中国宏大的晋升潜力。毕竟什么身分增进了推拿椅品牌的突起?而花费疲软之势下,市场质疑需求又是否会放缓?本文从大批全球类比动身,切磋当前时点推拿椅龙头奥佳华的投资价值,评估思绪:

定位:结构全球的高端龙头

行业:若何界定推拿椅行业的成长与波动?

趋向:何种成长路径更为合适中国花费趋向的变迁?

风险:当前投资的风险机会

切磋一、定位全球:品牌与ODM并行

奥佳华定位高端,结构全球,品牌与ODM并行。自立转型6年,收进CARG达20%、利润CARG达66%,三重角度看事迹回因:1.推拿椅品类持续7个季度开启高速增加;2.自立品牌带动整体利润率上行;3.内销强劲供给事迹弹性、外销保障事迹稳固性。

切磋二、行业界定:成长性vs波动性

市场聚焦于推拿椅渗入率&集中度的晋升空间?国内推拿椅渗入率仅1%,自立品牌集中度不足20%,行业趋向重心内移,将来中国有看玉成球最年夜增量市场。针对持久空间,本文从两维度切进:1.类比典范市场,日本(成熟)、韩国(成长)、美国(新兴),得出成长性要害,中国更有看复制日韩市场过程。2.类比近似可选花费:保健品、奢华车,联合周期与界说,推导品牌企业有看复制汤臣倍健走势。国内非论渗入率、集中度或市场范围都与近似市场存量级差距,非论最终天花板若何,三五年内成长可期。

推拿椅作为典范的可选+高端会否呈现周期波动?本文重点不雅测:地产身分、经济身分。1.透过跨市场、跨时代、“人均栖身面积”“房价收进比”“地产发卖景心胸”验证,揣度地产不是决议市场景气的焦点变量,而在影响产物形态。2.经由过程回想海外与中国汗青表示,发明推拿椅需求与同期财富程度相干,但花费分层可能均衡其波动。针对波动性,我们对可能的身分做了重复斟酌,基于花费分层,以为品牌高端花费影响度略低,推拿椅成长性胜于波动性。

切磋三、趋向思虑:从海外看奥佳华的成长暗码

三个角度解读奥佳华的成长暗码:品牌是要害、产物是趋向、统筹花费分级的多元化浮现。比拟海外分歧市场龙头几年夜典范的成长路径,我们以为差别在于:产物研发、品牌营销、模式立异。反思国内花费趋向的变迁,本文以为:中国花费者正遵守从价钱导向、到品牌导向、再到产物导向的迁徙。

切磋四、风险评估:当前投资的风险机会

评估风险身分与增加中枢:风险1共享模式、2.外销ODM、3.自立品牌波动,参考察心竞争力比对,本文以为奥佳华机会已年夜于风险。

盈利猜测

估计公司18-20年实现净利润4.8、6.6、8.8亿元,EPS0.86、1.17、1.56元。

风险提醒国内市场掉速风险、海外拓展不力风险、ODM风险、汇率风险

研讨分享

►【建材-菲 利 华(300395)】张琰、孙颖(研讨助理)、祝仲宽(研讨助理):事迹合适预期,19年焦点看军工和半导体-20190121

事务:菲利华宣布2018年事迹预告,估计盈利1.46 -1.82亿元,同比增加20%-50%。按中值35%盘算,估计2018年盈利1.65亿元,基础合适预期。

18年事迹增加重要是半导体、军工和上海石创等营收增速较高。我们估计1)半导体收进增速跨越40%(18年前三季度全球半导体装备发卖增速为19.4%,公司拥有超出行业增速的重要原因是焦点天资认证导致的市占率进步以及合成石英的部门产能开释);2)军工收进增速接近20%(公司拥有焦点供货天资);3)上海石创增速接近40%(菲利华的全资子公司,出产石英成品,下流需求重要为半导体、光学、光伏和光纤等);4)光通讯受行业景心胸、竞争剧烈(产物同质化较高,无显明技巧壁垒)以及本钱上升等多身分影响,收进增速和毛利率均有所下滑。

瞻望将来,我们以为公司的焦点看点在军工和半导体范畴。

军工:下流需求放量+纤维->编织物->复材延长,需乞降利润率慢慢晋升。

1) 部门兵器列装19年有看放量+公司焦点供货:下流兵器研发过程的推动将带动石英纤维的需求增加,公司具有焦点军方供货天资,边际新增显明。

2) 纤维->编织物->复材延长,需求量和利润率均慢慢进步:公司今朝在纤维范畴技巧积聚深挚,控股武汉理航,作为拓展下流的主要研发平台。公司将复合资料作为将来成长的计谋标的目的,积极拓展立体编织、特种纤维资料和复合资料制作范畴,每一个环节的需求量和利润率均慢慢进步。

半导体:市占率晋升+品类扩大,对冲装备发卖增速小幅下滑的影响;中持久看国产替换。

1) 市占率连续晋升:全球石英玻璃市场范围接近250亿,半导体市场约160亿,且仍在不竭增加,对于公司体量,市场空间足够年夜(估计2018年公司在半导体范畴营收约为2.3亿)。石英资料作为耗材位于“石英资料-石英成品-半导体装备商-半导体系体例造商”财产链最上游,装备商的强势话语权使得天资认证成为最要害身分。菲利华是全球第五家、国内独一一家获得重要半导体装备商(东京电子、利用资料、Lam Research)认证的石英资料供给商,具备焦点技巧。今朝在刻蚀装备范畴市占率接近10%,跟着贸易资本的积聚、产能扩大、本钱上风及国产替换的推动,市占率有看慢慢进步。

2) 品类扩大带来边际增量:公司拟定增添码扩散和合成石英范畴,潜伏新增72亿市场空间。不管是认证仍是客户办事才能均有必定基本。据我们测算,定增项目(电熔和合成石英)2019年边际上营收有看增添接近10%,边际带动较显明,必定水平上对冲半导体装备需求增速小幅下滑的影响。

投资建议:我们估计2018和19回母净利分辨为1.69和2.34亿。比拟半导体资料及军工范畴公司,估值较低。公司具备焦点技巧上风(半导体装备原厂认证+军工供货天资)及较年夜成长性,持续重点推举。

风险提醒:需求增加及新品拓展不及预期,定增募投项目进展受影响

►【建材】张琰、孙颖(研讨助理)、祝仲宽(研讨助理):新开工延续高增、完工回热支持需求;等待基建发力——建材行业12月数据点评-20190121

近日,统计局颁布了2018年12月建材行业及宏不雅运行的数据:

建材数据:

  • 水泥:2018年12月单月产量18394万吨,单月同比增添4.3%;1-12月累计产量217667万吨,累计同比上升3.0%。
  • 玻璃:2018年12月单月产量7570 万重量箱,单月同比增添10.2 %;1-12月累计产量86864 万重量箱,累计同比上升2.1%。

地产数据:

  • 2018年1-12月,全国房地产开辟投资120264亿元,比上年增加9.5%,增速比1-11月份回落0.2个百分点,比上年同期进步2.5个百分点。
  • 2018年1-12月,房地产开辟企业衡宇施工面积822300万平方米,比上年增加5.2%,增速比1-11月份进步0.5个百分点,比上年进步2.2百分点。此中,室第施工面积569987万平方米,增加6.3%。衡宇新开工面积209342万平方米,增加17.2%,比1-11月份进步0.4个百分点,比上年进步10.2个百分点。此中,室第新开工面积153353万平方米,增加19.7%。衡宇完工面积93550万平方米,降落7.8%,降幅比1-11月份收窄4.5个百分点,比上年扩展3.4个百分点。此中,室第完工面积66016万平方米,降落8.1%。
  • 2018年1-12月,房地产开辟企业地盘购买面积29142万平方米,比上年增加14.2%,增速比1-11月份回落0.1个百分点,比上年回落1.6个百分点;地盘成交价款16102亿元,增加18.0%,比1-11月份回落2.2个百分点,比上年回落31.4个百分点。
  • 2018年1-12月,商品房发卖面积171654万平方米,比上年增加1.3%,增速比1-11月份回落0.1个百分点,比上年回落6.4个百分点。此中,室第发卖面积增加2.2%,办公楼发卖面积降落8.3%,贸易营业用房发卖面积降落6.8%。
  • 2018年1-12月,房地产开辟企业到位资金165963亿元,比上年增加6.4%,增速比1-11月份回落1.2个百分点,比上年回落1.8个百分点。此中,国内贷款24005亿元,降落4.9%;应用外资108亿元,降落35.8%;自筹资金55831亿元,增加9.7%;定金及预收款55418亿元,增加13.8%;小我按揭贷款23706亿元,降落0.8%。

基建数据:

  • 2018年1-12月,全国固定资产投资(不含农户)635636亿元,比上年增加5.9%,增速与1-11月份持平,比上年同期回落1.3个百分点。从环比速度看,12月份固定资产投资(不含农户)增加0.42%。
  • 2018年1-12月,基本举措措施投资(不含电力、热力、燃气及水出产和供给业)比上年增加3.8%,增速比1-11月份进步0.1个百分点,比上年回落15.2个百分点。此中,水利治理业投资降落4.9%,降幅比1-11月份扩展0.5个百分点;公共举措措施治理业投资增加2.5%,增速进步1.1个百分点;途径运输业投资增加8.2%,增速回落0.3个百分点;铁路运输业投资降落5.1%,降幅扩展0.6个百分点。

水泥行业数据点评:

12月水泥产量增速合适预期,新开工连续高增加,施工进度加速,对水泥需求形成较强支持。在房地产企业整体加速周转的布景下,12月累计新开工增速持续走高至17.2%,连续高增加的新开工慢慢传导至施工端,12月施工面积聚计增速上升至5.2%,增速比1-11月份进步0.5个百分点。在基建投资整体走平的情形下,房地产的新开工和施工持续支持了整体水泥需求。从数据上看,2018年12月水泥全国产量单月同比上涨4.3%,一方面是北方环保政策略与往年同期比拟放松,“一刀切”的情形削减,企业的客不雅出产才能有所增加;另一方面在需求有支持,且效益极好的布景下企业自动出产意愿有所晋升。斟酌到2018年12月全国水泥库位单月上涨4%,依照15天的满库推算估计,范围以上企业12月单月水泥销量同比上涨约2%;需求整体仍然处于较高程度。

2019年,地产需求趋于降温,市场担心水泥需求是否会呈现显明的下滑导致事迹缺少支持。从量上看,我们以为水泥需求整领会小幅回落,但幅度不年夜,重要基于以下三个原因:1. 新开工高增速将传导至施工端,对于整体的水泥需求支持力度仍然不小;2. 新开工和施工的下行重要来自于三四线城市,在整体货泉政策较为宽松的条件下,一二线城市整体的发卖和投资有看超预期,必定水平上对冲三四线的下行;3. 来岁的基建发力简直定性较高,对地产下行造成水泥需求下滑形成必定水平的对冲。从盈利上看,在水泥需求量不呈现年夜幅崩塌的情形下,我们以为2019上半年,整体水泥行业的盈利在高位保持稳固简直定性仍然很高。

玻璃行业数据点评:

需求端,2018年12月数据显示玻璃需求开端走强。2018年10月末玻璃日熔量到达汗青新高程度,自2018年11月至今仅有2条产线复产(合计日熔量1500吨),而11-12月合计有9条产线进进冷修(合计日熔量5550吨),日熔量环比慢慢回落,但同比2017年同期仍处于较高的地位。库存变更较小,显示出下流极强的需求韧性。从颁布的数据可以获得验证,2018年12月单月平板玻璃产量同比增加10.2%到达7570万重量箱,而2017年12月单月产量仅6869万重量箱(同口径),同比增添701万重量箱;而从库存上看,2018年12月企业库存变更+24万重量箱,而2017年12月企业库存变更-17万重量箱;是以,我们可以估量获得2018年12月现实玻璃销量同比增添了约660万重量箱,显示出下流需求具备显明回热趋向;从相干投资数据来看,2018年12月的完工增速呈现了较为显明的回热,单月增速到达5%,而玻璃的重要利用场景前于完工数据,2019年玻璃需求有看连续受益近年高新开工增速逐渐向施工真个传导。

供应端,我们以为将来冷修产线连续增添可能。2018年上半年新增和复产的出产线较多,造成2018年整体供应压力同比2017年偏年夜;然而,须要留意的是,因为2010-2011年的新建的大批玻璃产线已经急切须要冷修,但因为1. 玻璃产线仍然可以或许坚持相对杰出的盈利,企业不肯意进进冷修,经由过程不断热修补迟延冷修;2.冷修所需的耐火资料价钱年夜涨和烤窑所需燃料价钱上涨,企业冷修复产本钱从3000万增添较多,而年夜大都玻璃企业在融资真个压力导致企业进进冷修的意愿和才能较弱。瞻望后续,我们以为窑炉的冷修周期只可能推迟不成能消散,因为窑炉寿命到期后热修本钱会显明进步,我们以为进进冷修的产线有进一步增添的可能,而11-12月有9条产线进进冷修(合计日熔量5550吨),2019年1月又陆续有3条产线进进冷修(合计日熔量2000吨),而2018年1-10月总共只有8条线进进冷修(假如不斟酌沙河4条线因为环保压力而被迫停产),冷修的进度显明加速。我们以为今朝玻璃从10月以来较低的利润程度和较为灰心的宏不雅预期必定水平上下降了企业对于将来的盈利信念,后续进进冷修产线有看增添。

风险提醒:房地产、基建投资低于预期,宏不雅经济年夜幅下滑,供应侧改造不及预期、政策变更的风险

►【地产】倪一琛、王洪岩(研讨助理):2018年12月房地产数据点评:发卖持续回落,开辟投资增速放缓-20190121

发卖累计增速持续回落,单月成交有所回升

2018年1-12月全国商品房发卖面积创汗青新高17.17亿平米,同比增加1.30%,增速环比回落0.1个百分点,此中12月单月同比增速为0.92%,增幅较上月回升5.99个百分点,继9月持续三个月呈现单月负增加之后,单月增速重回正增加。发卖额方面,1-12月全国商品房发卖额15.00万亿元,同比增加12.20%,增速环比增加0.1个百分点;价钱方面,1-12月全国商品房发卖均价同比增加10.70%,增幅环比扩展0.09个百分点,重要因为一二线占比晋升所致。

分区域构造来看,东部1-12月商品房销量同比增速为-5.00%,降幅环比收窄0.13个百分点;中部地域1-12月同比增速6.82%,增速较上月降落1.08个百分点;西部地域1-12月同比增速较上个月扩展0.37个百分点至6.92%;东北1-12月降幅较上月扩展0.02个百分点至-4.43%。而从我们跟踪的重点城市高频数据来看,一线4城、二线13城、三线19城新房室第1-12月成交同比增速分辨为-2.8%、18.6%、-1.47%,一线环比降幅收窄2.5个百分点,二线增速环比扩展0.2个百分点,三线降幅环比扩展0.17个百分点。往化率方面,中指监测的10个重点城市11月、12月开盘均匀往化率分辨为67.0%、65.8%,显示重点城市热度持续回落。

综上所述,本年四时度成交如期下行,但跟着12月处所放松政策频现,资金面改良,12月单月成交有所回热,我们估计2019年城市间分化将持续增添,整体来看一二线有企稳态势,三四线因棚改货泉化安顿力度走弱和高基数效应,保持今朝的量价程度面对必定的压力。

全领土地成交累计增速持续收窄,单月地盘购买呈现反弹

2018年1-12月全国房企地盘购买面积2.91亿平米,同比增加14.20%,增速环比收窄0.1个百分点,此中12月单月同比增速为13.92%,增幅环比扩展5.8个百分点;1-12月地盘成交价款1.61万亿元,同比增加18.00%,增速环比收窄2.2百分点。全领土地成交与百城走势均有所下滑,1-12月百城地盘成交建面、成交价款同比增速为9.40%、-2.1%,增速环比分辨回落5.4、5.9个百分点;12月百城宅地成交溢价率环比收窄0.63个百分点至6.94%。

2018年7、8月全领土地成交与重点百城背离的重要原因或是低能级的四五线城市地盘市场仍较火热,而9月全国与百城数据走势趋同,表白低能级城市地盘市场降温,进进四时度以来,10月、11月全国与百城的增速均呈现单月增速下滑的趋向,而12月全领土地成交单月增速回升至13.92%。我们以为:一方面是在低库存的情形下,房企年底加年夜推盘,后续进行补库存所致;另一方面,地价金钱的付出广泛采用分期付款等情势,是以地盘成交价款存在必定滞后性。我们以为在2019年发卖下行压力下,反弹或提前停止。

资金端环比回落,按揭利率或已见顶

2018年1-12月房企到位资金16.60万亿元,同比增加6.40%,增速环比降落1.2个百分点,此中国内贷款增速降幅扩展1.18个百分点,自筹资金增速环比降落0.3个百分点,定金及预收款增速环比回落1.92个百分点,小我按揭贷款持续改良,增速降幅环比收窄0.05个百分点。利率方面,依据融360数据,12月全国首套房贷利率为5.68%,相当于基准利率1.159倍,较11月的5.71%降落0.03个百分点,环比11月降幅0.53%,同比往年12月的5.38%,上升0.3个百分点,增幅收窄0.95个百分点。如我们先前的预期,按揭利率今朝或大要率见顶回落。

新开工累计增速小幅回升、开辟投资增速放缓

2018年1-12月全国新开工面积20.93亿平米,同比增加17.20%,增速环比扩展0.4个百分点,12月单月同比增速较上月收窄1.22个百分点至20.46%。我们以为2018年自下半年以来,跟着对全国尤其是三四线成交预期的慢慢转淡,越来越多的房企选择加快推盘往化,从而加速了近期行业开工的节拍,短期存在必定的赶工现象,但跟着后续成交的慢慢下行,2019年新开工估计将持续回落。

投资方面,2018年1-12月全国房地产开辟投资12.03万亿元,同比增加9.50%,增速较上个月收窄0.2个百分点,此中12月单月增速为8.17%,环比收窄1.14个百分点。分构造来看,1-11月地盘投资同比增速为60.51%,增幅环比收窄2.92个百分点,跟着地盘市场降温,我们以为12月地盘投资将延续下行趋向;1-11月建安投资同比增速为-3.69%,降幅环比收窄0.29个百分点,而跟着12月行业资金面的进一步好转,我们以为建安投资有看迎来反弹,为四时度开辟投资韧性供给必定支持。

风险提醒事务:资金面加快恶化、成交加快下行等

数据起源:国度统计局

►【机械】王华君、朱荣华:油服:中石油2019年勘察开辟本钱开支预增25%;页岩气开采有看提速,力推油服龙头——杰瑞股份等-20190121

事务1:据中国石油官网报道,在中国石油2019工作会议上,中国石油称,2019年国内勘察开辟投资运行计划将同比增加25%,此中风险勘察投资增加4倍。而且将连续完美增储上产鼓励政策,加年夜对取得油气勘察重年夜发明、油气产量超产单元和小我的嘉奖。此外,中国石油还明白表现,本年将持续加年夜内部矿权流转力度,落实第二批流转区块,激发勘察活气。

事务2:据中国石化官网报道,在中国石化2019工作会议上,在上游营业方面,中国石化提出了三年夜工作重点:国内上游稳油增气降本、海外上游增强资产运营治理、石油工程巩固扭亏脱困基本。

事务3:据中海油官网报道,对于2019年,中国海油提出:强化工作落实,尽力实现有质量有用益的增储上产;凸起市场导向,出力晋升财产竞争才能;深化改造立异,连续进步运营效力;确保稳健合规,夯实风险防控基本;增强党的扶植,施展好党建焦点竞争力感化。

油气对外依存度再立异高,缓解国度能源平安形势刻不容缓

依据中国海关总署宣布的数据,2018年中国入口原油到达了4.62亿吨,同比增加10.1%;入口自然气到达9038.5万吨,同比年夜幅增加31.9%。

依据中国石油团体经济技巧研讨院宣布的《2018年国表里油气行业成长陈述》显示,我国的石油对外依存度已攀升至69.8%,自然气入口量更是超出日本,成为了世界第一年夜自然气入口国。2019年,估计中国油气的对外依存度还将持续进步。

国务院《关于增进自然气和谐稳固成长的若干看法》,自然气增产空间年夜

1) 2018年9月5日国务院出头具名印发《关于增进自然气和谐稳固成长的若干看法》,明白提出,一要加年夜国内勘察开辟力度;二要健全自然气多元化海外供给系统;三要构建多条理储蓄系统;四要强化自然气基本举措措施扶植与互联互通。

2) 看法提出“力争到2020年末前国内自然气产量到达2000亿立方米以上”:依据国度统计局数据,截至2018年12月,全国自然气累计产量仅为1610亿方,同比增速9.2%。《看法》请求2020年国产气产量到达2000 亿方,2019-2020年复合增速需到达11.5%。

我国页岩气开采潜力年夜,推进相干装备、办事需求开释

1) 我国页岩气储量全球第一,开采潜力年夜:依据结合国商业和成长会议(UNCTAD),全球可开采的页岩气总储量估计到达214.5万亿立方米。中国页岩气储量排名世界第一,达31.6万亿立方米,在页岩气储量方面年夜幅领先其他列国,具有深挚的开采潜力。

2) 2018年,我国页岩气产量达110亿立方米摆布,仅占自然气总产量 1610亿立方的6.8%。依据国度能源局宣布的《页岩气成长计划(2016-2020 年)》,2020年要实现页岩气产量300亿立方米,2030年实现800至1000亿立方米的目的。

“三桶油”进行油气开辟潜力年夜,有看加快进行

1) 中石油:2018年,中石油团体公司自然气产量1093.7亿立方米,同比增加5.9%,此中页岩气产量42.6亿立方米,增加41.2%,川南成为我国日产量最年夜的页岩气出产基地,日产量破2000万立方米,形成年产70多亿立方米的出产才能。截至2017年末中石油团体累计投产约210口井,2018年一年的新增钻井数,为存量的1.5倍。中石油页岩气2020年产量目的要到达120亿立方米。

2) 中石化:涪陵页岩气产能扶植敏捷推动,至2017年已达100亿立方/年。国内页岩气开辟重要由中石油、中石化承担。此中中石化的页岩气项目重要为涪陵页岩气田,2017年周全推动涪陵页岩气二期产能扶植,截至2017年末累计完成投资国民币332亿元,建成总产能100亿立方米/年。中石化页岩气2020年产量目的要到达180亿立方米。

3) 中海油:桶油重要本钱近年连续降落,当前油价对于中海油扩展出产不组成阻碍。依据公司公司,公司桶油重要本钱自2013年来连续降落,由2013年的45美元/桶降落至2017年的32.5美元/桶。若国际油价在60美元/桶价钱中枢震动,中海油扩展海上油气勘察开辟的意愿有看晋升。

投资建议:推举杰瑞股份、石化机械、海油工程、中海油服、通源石油等

1) 在国度能源平安日益受到器重的年夜布景下,推举两年夜投资主线:页岩气与海上油气开采!

2) 精选具全球竞争力的优质龙头!(1)财产链结构完美;(2)海外营业开辟富有成效;(3)订单或工作量较年夜增加。行业苏醒先后逻辑:油服将领先油气设备;油气开采、油气出产将领先于油气勘察。

3) 力推杰瑞股份(压裂装备国产双巨子之一,订单增速加速,事迹弹性年夜)、石化机械(压裂装备国产双巨子之一,同时具有管道、自然气紧缩机营业,全财产链结构)、海油工程(中海油焦点子公司,有看受益海上石油开辟,PB估值1.1倍);

4) 看好中海油服(受益中海油)、中油工程(中石油旗下油服公司)、通源石油、惠博普、安东油田办事(H股,弹性年夜)、、华油能源等。

风险提醒:油价波动的风险、原油国度政策变更的风险、国民币汇率波动的风险、海外发卖收进波动的风险。

►【盘算机-东方财富(300059)】谢春生:证券子公司四时度环比剖析-20190121

公司表露证券子公司(西躲东方财富证券股份有限公司)2018年未审计非归并报表,1)2018年东财证券子公司营业收进为16.86亿元,同比增加16.4%,净利润为6.06亿元,同比削减3.8%。2)2018年,手续费及佣金净收进为10.97亿元,同比增加14.5%,利钱净收进为3.87亿元,同比持平。3)2018年营业及治理费为9.60亿元,同比增加42.1%。营业利润为7.08亿元,同比增加2.5%,利润总额为7.02亿元,同比增加1.8%,所得税用度为0.95亿元,同比增加61.8%。

从以上年度同比数据来看,东财证券子公司2018年收进端仍坚持了必定的增加,比拟其它券商而言,已经表示出必定的抗周期性。净利润的同比下滑重要是营业治理费以及所得税用度的显明增添导致。

下面我们依据证券子公司未审计非归并报表数据,对东财的证券营业进行18Q4的环比剖析。

剖析的条件。因为我们此次剖析的基本是以证券子公司的“未审计非归并报表”,假如简略直接地以未审计非归并表报的全年数据,往扣除归并报表前三季度数据,来年夜致估算18Q4数据的话,可能会存在数据口径分歧的题目。由于归并报表中的“手续费及佣金收进”不只包含东方财富证券营业主体,还包含东方财富国际期货、东方财富国际证券等。是以,我们应用同口径数据的“2018年上半年”和“2018年全年”的“未审计非归并报表”数据作为剖析的基本。

收进端剖析:18Q4环比或将微降。依据公司2018年上半年和2018年全年的未审计非归并报表,18H1证券子公司收进为8.60亿元,18H2收进为8.26亿元,环比18H1降落4.0%。

因为东财证券子公司只是东方财富的此中一个子公司,其他相干的证券子公司还包含东方财富国际期货、东方财富国际证券等营业主体,而东财证券子公司(西躲东方财富证券股份有限公司)的收进占尽年夜部门。18H1东财证券子公司未审计非归并报表的收进为8.60亿元,而依据东财2018年中报,除了母公司之外的子公司收进合计为8.95亿元,18H1东方财富证券子公司的收进占到所有子公司收进的96.2%。

是以,我们可以联合18Q3季报中子公司收进,来对18Q4证券子公司的收进进行估算剖析。18Q3东财各子公司收进合计为4.35亿元(归并报表收进为7.44亿元,母公司收进为3.09亿元),环比增加0.2%。假设18Q3东财证券子公司在所有子公司收进占比为96.2%(18H1的数据),那么18Q3东财证券子公司收进为4.19亿元(4.35亿元乘以96.2%)。由此,18Q4东财证券子公司收进为4.07亿元(18H2收进8.26亿元与18Q3收进4.19亿元之差),那么,18Q4证券子公司收进环比降落2.6%。是以,我们以为,18Q4东财证券子公司收进或将环比微降,好于同业业其他券贸易务增速。

利润端剖析。依据东财证券子公司2018年未审计非归并报表,2018年东财证券子公司净利润为6.06亿元,18H1净利润为2.69亿元,可知18H2净利润为3.37亿元,环比18H1增加25.0%。可见,东财证券子公司下半年利润好于上半年。

我们再应用18Q3数据来进一步剖析18Q4的数据。18H1,除了母公司之外的子公司净利润合计为2.89亿元;而依据未审计非归并报表数据,18H1东财证券子公司净利润为2.69亿元,占所有子公司净利润的93.4%。

假设18Q3东财证券子公司净利润占比与18H1雷同,则18Q3东财证券子公司净利润为1.75亿元(18Q3归并报表净利润为2.42亿元,母公司净利润为0.55亿元,可获得,子公司净利润合计为1.87亿元)。是以18Q4东财证券子公司净利润约为1.62亿元(18H2证券子公司净利润为3.37亿元),环比18Q3降落13.2%。是以,我们判定,东财证券子公司18Q4净利润环比降幅在10%-15%之间。

但我们须要留意的是:1)18Q3子公司合计净利润的高基数,18Q3子公司合计净利润为1.87亿元,是前三季度中的最高值,环比18Q2增加50.1%。2)18H2东财证券子公司净利润环比18H1增加19%,2018年下半年整体好于预期。

用度端剖析。依据东财证券子公司2018年未审计非归并报表,2018年东财证券子公司营业及治理用度为9.60亿元,18H1该用度为5.20亿元。可以获得,18H2营业及治理用度为4.39亿元,环比18H1降落15.6%。

可见18H2东财证券子公司净利润的环比增加,此中部门原因来自于用度的削减。在证券子公司的营业及治理用度中,值得存眷的是,东财证券子公司线下营业网点运营用度的增添。依据证监会数据,2018年全年东财获批的新设分支机构数目为33家,此中18H1为23家,18H2为10家。

营业分拆一:掮客营业。我们以手续费及佣金收进来剖析东财的掮客营业,该收进笼罩的营业包含证券掮客营业、投资银行营业、资产治理营业等。但该收进以证券掮客营业收进为主,其他两个营业收进占比拟小。

依据2018年上半年和2018年全年的未审计非归并报表数据,18H1手续费及佣金收进为5.62亿元,18年全年该营业收进为10.97亿元,可以得出,18H2东财证券子公司的手续费及佣金收进为5.35亿元,环比降落4.7%。而从市场数据来看,18H1Wind全A指数的买卖金额为52.19亿元,18H2为37.45亿元,环比降落28.2%。从以上数据可以看出,东财证券子公司的掮客营业收进在18H2的环比降落幅度,远小于市场买卖量的降幅。

我们同样以18H1的数据,来估算东财证券子公司手续费及佣金收进占比情形。依据2018年上半年未审计非归并报表,18H1东财证券子公司手续费及佣金收进为5.62亿元,占上半年公司整体手续费及佣金收进的94.1%。

假设18Q3东财证券子公司的手续费及佣金收进占比与18H1雷同,则18Q3东财证券子公司手续费及佣金收进为2.64亿元。而依据未审计非归并报表数据,18H2东财证券子公司手续及佣金收进为5.35亿元,是以18Q4该营业收进约为2.71亿元,环比18Q3增加2.5%。

可见,东财证券子公司的掮客营业在18Q4可能不单没有呈现环比降落,反而环比上升。我们以为,这重要仍是得益于东财掮客营业市占率的快速晋升。我们估计,2018年末,东财掮客营业市占率年夜约在2.8%-2.9%。

营业分拆二:两融营业(利钱收进)。依据2018年上半年和2018年全年的未审计非归并报表数据,18H1利钱净收进为2.13亿元,18年全年利钱净收进为3.87亿元,则18H2利钱净收进为1.74亿元,环比降落18.5%。我们以为,18H2利钱净收进的环比降落,重要相干的身分包含:

1)与市场两融余额范围同步降落。2018年两市两融余额季度环比连续降落,18Q1市场两融余额为10010亿元,18Q2为9194亿元,18Q3为8227亿元,18Q4为7557亿元,18Q4比拟18Q1降落24.5%。18Q3东财融出资金范围为87.85亿元。我们估计,18Q4东财融出资金余额或将在80亿元摆布,环比或将持续下降。

2)利钱净收进除了来自两融营业发生的利钱收进之外,还包含买进返售资产的利钱收进,以及客户包管金利钱收进等。18Q3买进返售金融资产的范围呈现环比降落。

综合以上,我们以为18Q4东财证券子公司利钱净收进环比降落。

盈利猜测与投资建议。经由过程东财证券子公司营业数据可以看出,即使在2018年下半年市场情况进一步走弱的情形下,东财证券子公司收进仍坚持了必定的增加,阐明东财的营业对市场的负面波动表示出较强的“免疫性”。我们估计,公司2018-2020年回母净利润分辨为11.65亿元/16.92亿元/24.04亿元,EPS分辨为0.23元/0.33元/0.47元。

风险提醒。市场买卖量下滑的风险;两融余额降落幅度跨越预期的风险。

唯有超预期,才干稳经济——中泰时钟之财务政策篇

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义务编纂:

张家川县举行2019年春运启动仪式

原题目:张家川县举办2019年春运启动典礼

天天天水网讯 据张家川县当局网新闻,1月21日上午,张家川县举办2019年春运启动典礼。县委常委、政法委书记高建平出席并公布2019年春运工作正式启动,副县长、县公安局局长刘正顺作发动讲话。县交委会各成员单元、各乡镇交管站及各运输企业负责人,相干单元干部、职工、部门驾驶员代表共150多人加入启动典礼。

启动典礼上,就做好2019年春运工作,县引导请求,全县各相干部分要切实进步政治站位、同一思惟熟悉,进一步加强做好春运工作的义务感,持续保持和发扬以往春运工作的好经验、好做法,健全春运途径交通平安治理的引导机制、协作机制、保障机制,亲密共同,互通讯息,形成工作协力奋战40天,保质保量完成春运交通平安治理各项工作义务。

启动典礼停止后,高建平、刘正顺与相干部分负责人一同观察了车站运行体系和平安保障等工作开展情形。

据悉,2019年春运从1月21日开端至3月1日停止,为期40天。时代,张家川县交警、途径运输治理、客运办等部分将协力加年夜途径交通法律力度,增强运输市场治理,科学调配运力,确保群众出行平安,全力打造协调春运,营造安然、祥和、欢喜的春运气氛。

义务编纂:

日本将数亿美元投入卫星行业,看微小卫星如何撬动太空商业市场

原题目:日本将数亿美元投进卫星行业,看渺小卫星若何撬动太空贸易市场

良多人知道,我们正处于人工智能时期的前夕,可是很少人会心识到,年夜航天时期也在消然到来而它对人类的意义不亚于汗青上的年夜帆海时期

此刻的航天财产范围还比拟小,只前三四百亿美元的市场。可是有研讨表白,在十年之后的 2030 年,航天财产会实现 10 倍以上的增加,形成一个至少五千亿美元的年夜市场。到那时,火箭发射本钱会削减到此刻的十分之一,发射一公斤货色可以削减到 2000 美元。火箭发射本钱的下降,会增进卫星发射数目的增加。再加上渺小卫星的呈现,很可能会像以前电脑的年夜型机到微型机的改变,卫星财产获得宏大的成长。

作为最受存眷的日本太空创业公司之一,专注于制作渺小卫星的公司 Axelspace 是这场财产革射中的主要介入者与推进者。在 2019 年的 # 全球新兴科技峰会 # 上,Axelspace CEO 中村友哉来到现场,分享了他对渺小卫星以及 EO 卫星群行业成长的一些见解。

图丨中村友哉(起源:DeepTech)

EO 卫星群:从另一个角度看地球

所谓 EO (Earth Constellation) 卫星群,就是由绕地的几十个卫星构成的收集,用以供给地球的各类图片数据。今朝 EO 卫星群范畴的头部创业公司年夜部门来自美国,而日本、阿根廷也在正在介入到此中来。

中村友哉介绍了来自日本的 EO 卫星公司 Axelspace。它旨在打造下一代渺小卫星收集。它将发射 50 个渺小卫星构成收集,及时捕获地球的画面。Axelspace 在 2018 年的最后一个月的 B 轮融资中筹集了 2400 万美元

可是他同时指出,今朝为止,投资者对这个市场持有灰心的立场。当局作为市场的主导者,把握着大批的数据,可是当局自然的守旧和秘密行业的请求,这些数据并没有被开放。投资者预言,假如这种情形持续下往,这个市场不会太年夜。

小卫星技巧获日本当局鼎力支撑

不外,情形也在产生变更。现在,一大量以 Planet 和 Axelspace 为代表的卫星创业公司正在以发射小卫星的情势,进进太空数据范畴。

图丨中村友哉(起源:DeepTech)

而据中村友哉先容,多个渺小卫星组合在一路可以辅助我们实现良多的功效,取代年夜型的卫星。并且经由过程渺小卫星的制作,也可以年夜幅度的削减卫星出产的本钱。日本就有良多的如许的公司,在曩昔的两年,这些公司发射的渺小卫星经由过程剖析舆图洋流运动,选择比来的航路,给船支导航。这成为了一种很是平安有用的导航情势,也节俭大批资本。除了担负导航义务,渺小卫星还有良多的利用,好比 Axelspace 的 AxelGlobe 项目就是经由过程 50 个渺小卫星构成的。

多个渺小卫星组合在一路可以辅助我们实现良多的功效,取代年夜型的卫星。并且经由过程渺小卫星的制作,也可以年夜幅度的削减卫星出产的本钱。日本就有良多的如许的公司,在曩昔的两年,这些公司发射的渺小卫星经由过程剖析舆图洋流运动,选择比来的航路,给船支导航。这成为了一种很是平安有用的导航情势,也节俭大批资本。除了担负导航义务,渺小卫星还有良多的利用,好比 Axelspace 的 Axelspace 项目就是经由过程一个 50 个卫星的“星座”供给大批的及时高清舆图照片。

在这些推翻者眼前,当局也逐渐转变了立场,开端支撑渺小卫星财产。他流露,日本当局也鼎力支撑了渺小卫星财产。别的,在 2017 年,日本当局推出了“2030 年卫星产业打算”的政策,即在 2030 年的时辰,卫星产业将会翻番。而在 2018 年 3 月份,安倍晋三公布将会投资数亿美元进进到卫星行业

渺小卫星是一片全新未开辟的市场

在完成技巧的成熟之后,小卫星下面对着贸易模式上的挑衅。一般来说,从立异的角度讲,推翻性的技巧要阅历两个阶段的立异。

第一步是技巧立异,前所未有的新技巧会敏捷替换传统技巧,而且占据市场。在这种情形中,传统市场自己是存在的,好比电脑存储市场从软盘到磁碟硬盘再到芯片硬盘,不竭地迭代。

而中村友哉指出,渺小卫星技巧是一项没有传统市场的推翻性技巧。这种情形下,渺小卫星技巧就要走向第二个阶段:“语义立异”。简略来说,就是发明新市场。

拿 iPhone 举例,iPhone 并不是技巧立异产物,之所以会转变全球,由于苹果完整立异了手机的概念,为我们供给了前所未有的用户体验。中村友哉指出,渺小卫星就是卫星界的 iphone,用户还没有做好预备应用如许的技巧。换句话说,用户还没有获得足够的常识来应用这些空间数据。

贸易模式的立异仍在路上

那么,此中有什么值得等待的贸易机遇?中村友哉从产物、订价和合作的角度给渺小卫星的贸易模式提了建议。

他说到,曩昔我们的卫星图像只会用于国防,所以尽管我们有良多的图像,可是这些图像并没有和其他的财产产生交互,这在贸易上是一个很年夜题目。

而要解决这些题目就要进行贸易模式上面的立异。从产物的角度,我们要做到供给便于机械处置的图像数据,从而可以应用机械进修,深度进修等技巧来指处置数据。

其次是订价。我们要避免一次性的购置,转而以订阅的方法供给数据和办事。EO 卫星它最年夜的上风就是它可以连续的供给这种卫星图像。我们须要往收集大批曩昔以及此刻的数据,此刻的贸易模子是我们不断的出售这些图像。

最后,中村友哉夸大了贸易合作伙伴的主要性。我们须要形成平台化的财产,如许才可以包括更多的财产。我们基础的理念就是 B2B2B 或者 B2B2C 如许的营业,如许才可以让分歧的财产傍边公司参加到我们的工作傍边。

“我信任我们必定会有很多具体的利用,经由过程我们的尽力,我们可以一路冲破临界点,可以在不远的未来让我们的市场持续成长。包含 SpaceX 如许的公司,我们已经做好了预备,预备好了我们空间经济的快速成长。”中村友哉弥补到。

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红米Note7使用一周后的真实感受,聊聊这款手机的优缺点!

原题目:红米Note7应用一周后的真实感触感染,聊聊这款手机的优毛病!

跟着手机市场的竞争越来越严重,为了应对来自于光荣等友商的竞争,在本月10日小米的新品宣布会上,小米雷军也是正式公布旗下的红米Redmi自力运营,成立了子品牌Redmi,并且还宣布了首款Redmi自力后的首款千元机中极具性价比的机型红米Note7,看来小米也是铁了心要将性价比做到极致,全力发力千元机市场以及线上市场,当然宣布会上还捎带“怒怼”了光荣等友商,“存亡看淡,不服就干”,这款手机15日正式开售后,固然须要抢购,不外小编也是第一时光荣幸进手了红米note7,体验了一把,这里聊聊这款手机的优毛病!

红米note7手机外不雅方面采取了6.3英寸全新水滴屏的设计,以及幻彩渐变色双面2.5D玻璃机身设计,跟着中规中矩的设计,可是颜值方面并不减色于一些旗舰机的外不雅设计,手感方面也长短常的圆润,在当今浩繁搭配渐变色机身设计的时辰,红米note7的外不雅设计方面显然没有让人扫兴,拍摄方面红米note7在前置1300万AI摄像头以及后置4800万+500万双摄组合,前置支撑AI美颜,AI人脸解锁,AI单摄虚化等,后置的4800万摄像头有不减色于高端手机拥有的品德,现实体验发明布景虚化方面也是有着不俗表示,尤其是噪点把持方面做的很是好,画面的纯净度也是坚持的不错,这也是给小编最年夜的印象,当然这也是红米note7手机的一年夜卖点了!

其它方面红米note7还采取了满血骁龙660处置器,大师知道如许的处置器在曩昔的2018年对于良多的手机来说是中端机型才会搭配的,应用一段时光对于主流的游戏体验后发明固然在3GB运存搭配下,偶然有卡顿题目,不外仍是在可以或许接收的范畴,续航方面红米note7还搭配了4000MAH电池以及标配10W快充,充电大要在1个小时摆布,如许充电速度方面将会有这方面比拟华为mate20等超等快速要慢一些,不外千元机来说尚可!中度用户基础可以应用一天,并且充电方面建议大师仍是进级到18W的快充,这方面应当会有必定的改良!

当然红米note7依旧有一些不足,游戏时辰依旧有必定水平的发烧想象,以及后置摄像头方面有些凸起仍是轻易刮花的,并且红米note7固然支撑红外远控,可是并不支撑NFC功效,采取了后置指纹,仍是略显遗憾!

综合来看红米note7作为一款千元机,整体的性价比喻面仍是颇为杰出的,机能方面也是堪称一款“水桶机”,没有太年夜的短板,拍摄方面或和一些顶级的旗舰还有必定差距,可是作为起步仅999元的一款机型来说,红米note7仍是没有让人扫兴,不外作为这个价位的机型来说,基础是无可抉剔,仍是超值的!当然雷军还将红米note7的质保时光延伸到了18个月,可以说也是对于自家产物质量的安心,仍是要点赞的!但3GB+32GB版本的仍是不建议选了,究竟存储有些不足,作为老年人仍是可以斟酌的,对于年夜部门的花费者仍是建议4GB+64GB的版本起步吧,大师怎么看红米note7呢,可以聊一下你的一些见解,评论区等你一路交换交换!

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